SpaceX 明天掛牌衝 1.8 兆。AI 算力戰燒進電力和資本。

明天那斯達克會多一檔代號 SPCX。SpaceX 衝刺史上最大規模 IPO 的同時，今天的新聞攤開來看，AI 這場仗的重心已經不在誰的模型最聰明，而在誰付得起電費、租得到資料中心、籌得到資本。台積電一邊營收創高一邊放話不排除漲價，OpenAI 傳出要租下 10GW 的園區，連「用最強模型」這件事本身，也開始被「用最省模型」挑戰。

SpaceX 明天掛牌，AI 上市潮排在後面

SpaceX 規劃 6 月 12 日在那斯達克以代號 SPCX 掛牌，發行約 5.556 億股、每股訂價 135 美元，募資約 750 億美元，對應估值約 1.8 兆美元。它考慮把高達 3 成股份分給散戶，比重高於一般大型 IPO，超額認購率已飆到原定規模的 3.5 到 4 倍。

台灣的壽險資金也擠了進來。富邦金代富邦人壽公告，擬參與 SpaceX 在那斯達克的初次公開發行，申購金額上限 6 億美元，約新台幣 189 億元。富邦人壽說明，這是依《保險法》規定運用壽險資金，未來一年是否還有其他交易要看市場狀況。

對台股投資人來說，真正的影響不在能不能認購，而在掛牌題材延燒後對低軌衛星供應鏈的關注。路透點名的台廠包括敬鵬等，檢視範圍從火箭零組件延伸到 PCB、網通設備、射頻元件、天線模組與電源供應器。

排在 SpaceX 後面的還有一整列。Anthropic 與 OpenAI 近期已相繼提交上市申請，最新一輪募資後估值分別約 9650 億與 8520 億美元。Ameriprise 策略師估計市場約有 8 兆美元閒置資金，可望流入這三樁重量級 IPO，所以 SpaceX 不會獨占鎂光燈。下半年看 Anthropic 與 OpenAI 哪一家先送出定價。

算力戰燒到電力：OpenAI 租 10GW，台積電一邊創高一邊想漲價

模型之外的戰場更燒錢。The Information 引述消息指出，OpenAI 正洽談租用位於俄亥俄州、規劃容量達 10GW 的資料中心園區，這筆交易可能獲輝達財務支持，建設成本估計至少 5000 億美元，租期 20 年、第一階段 2028 年啟用，設施由軟銀旗下 SB Energy 開發。輝達除了供應硬體，還可能為租約與融資提供財務擔保。

中國則想自己蓋一張網。發改委等部門正起草藍圖，規劃五年內投入約 2 兆人民幣、相當於 2950 億美元，全國擴建資料中心與算力樞紐，由中國移動、中國電信等國企營運，並要求至少 8 成相關技術靠華為等本土供應商，以降低對輝達與 AMD 的依賴。

蓋資料中心連帶缺工。Meta 投入 1.15 億美元啟動藍領培訓計畫，鎖定電工、焊接、管線與光纖等工種，完成者取得業界證照且公司確保安排工作。2025 年美國核發 176 座新資料中心建照，創 1976 年有統計以來單年新高。

台積電站在這條供應鏈的最上游。它公布 5 月合併營收新台幣 4169.75 億元、年增 30.1%，站穩 4000 億大關續創新高，前 5 月累計約 1.96 兆元。財務長黃仁昭接受 BBC 專訪時說，通膨推升成本，公司不排除調價，但不會「四、五倍」這樣漲，定價反映的是技術領先的價值。他也說，最尖端製程的生產會持續留在台灣，海外擴產是基於客戶需求而非政府要求。董事長魏哲家先前在股東會上更直接，說他「想」加價。

從「最強」轉「最省」，推理經濟改寫晶片規則

需求另一頭出現反向拉力。Coinbase 共同創辦人 Brian Armstrong 預測，未來 12 到 18 個月內，高達 8 成的 AI 工作負載會轉向成本便宜約 99% 的模型，只有約 2 成、對準確度要求極高的工作才留在最新高階模型。過去「模型越大越值得優先用」的慣性正在鬆動。

這把競爭重心從訓練推向推理。輝達 2025 年 12 月以 200 億美元取得 Groq 的推理技術授權與核心團隊；2026 年 2 月加拿大新創 Taalas 發表推理晶片 HC1，在 Llama 3.1 8B 跑出每秒每使用者 16960 tokens，每百萬 tokens 的推理成本約是輝達 B200 的五分之一；5 月 Cerebras 掛牌上市，資本市場開始替這條賽道定價。推理效率成了 Computex 2026 的核心議題。

這股需求也直接灌進記憶體。南韓 5 月半導體出口暴增 169.4%、達 371.6 億美元，帶動整體出口年增 53.2%、創 1984 年以來最大增幅。輝達則把次世代 Vera Rubin 模組的 SOCAMM 容量砍半，原因不是需求變少，而是供應端 2027 年給輝達的 LPDDR5X 配額只能滿足約 6 成需求，只好調降單顆容量、多出貨幾顆來補。記憶體缺口下半年看三星、SK 海力士與美光的擴產能補到哪。

AI 代理變成購物的新入口，品牌開始搶「被提及」

消費端的入口正在換位置。過去購物從踏進店裡或打開搜尋引擎開始，現在可能是問題浮現腦海、你直接問 AI「推薦哪款吸塵器」的那一刻。沃爾瑪推出自研 AI 代理 Sparky，並把它嵌進 ChatGPT 與 Gemini，2026 年 1 月起把商品庫存與結帳能力整合進 Gemini 對話介面。它去年 10 月曾試過讓消費者在 ChatGPT 直接結帳，但轉換率只有官方的三分之一、出錯率又高，才改以 Sparky 為核心，這次還端出開放標準「通用商業協定」。

亞馬遜選了相反的路。它築牆自建 AI 購物生態，核心是代理 Rufus，2025 年吸引超過 3 億用戶、帶動 120 億美元增量收入，與 Rufus 互動過的消費者轉換率比一般高 6 成。2025 年 8 月，亞馬遜封鎖了 OpenAI、Anthropic、Meta 與 Google 的爬蟲，把 3 億用戶的購物數據關在自家圍牆內。

對品牌來說，戰場從「我排第幾頁」變成「AI 到底有沒有提到我」。91APP 產品長李昆謀說，AI 為了省 token 通常只看前一兩頁，品牌要爭的是被總結出來的「提及率」。91APP 實測發現 AI 特別吃 FAQ 式問答結構，因此推出 AI Graph 自動生成大量結構化問答頁面。Ahrefs 分析逾 10 億筆數據也發現，「最佳 X」列表文佔 ChatGPT 引用頁面的 43.8%，而被引用的頁面裡有 28.3% 在 Google 自然搜尋排名是掛零的。被 Google 看見和被 AI 引用，已經是兩條不同的路。

蘋果的 Siri AI 仍卡在歐盟，Anthropic 賣的是治理

蘋果的新 Siri AI 接著昨天的進度走，今天補上模型細節。第三代 Apple 基礎模型由蘋果與 Google 合作打造，共 5 款，從裝置端延伸到私密雲端運算的伺服器端。裝置端有 AFM 3 Core 的 30 億參數密集模型，以及最強的 AFM 3 Core Advanced，200 億參數稀疏架構、每次只啟動 10 到 40 億參數，並把完整模型存在 NAND 快閃記憶體而非硬塞進 DRAM。

但歐盟與中國的使用者初期還是用不到。蘋果把原因指向《數位市場法》，說已提出方案卻未獲接受；歐盟執委會反駁，稱 Siri AI 是否上市是蘋果自己的商業決定、DMA 並未禁止它推新產品。雙方爭點在 AI 助理的互通性：蘋果想用 18 個月導入讓其他助理安全存取的中介機制，這項請求被歐盟拒絕。中國市場則因監管要求待處理，相關功能也暫時缺席。

同一天 Anthropic 正式發表 Claude Fable 5 與 Mythos 5，但真正的升級不在模型。Anthropic 明確說兩者用的是相同底層模型，差別在治理層。對大眾開放的 Fable 5 內建嚴格分類器，會把資安、生物、化學相關提問擋下、轉交前一代旗艦 Claude Opus 4.8 回答，連懷疑使用者想「蒸餾」模型的請求也會被轉走，價格則是 Opus 4.8 的兩倍。Anthropic 想回答的，是怎麼讓最強的模型安全地進到商業世界。